业内称：明年更值得期待

2022年即将落下帷幕。回顾过去一年，A股市场跌宕起伏，两次探底回升又步入震荡。数据显示，截至12月28日，上证指数、深证成指、创业板指年内分别下跌15.18%、25.89%、29.63%。

(资料图片仅供参考)

与过去两年相比，今年以来市场回调明显影响了投资者热情，也影响到了新基金的发行热度。Wind数据显示，截至12月28日，按基金成立日计算（下同），今年以来全市场基金发行规模合计1.48万亿份，仅为去年全年2.96万亿份规模的一半，创下近三年新低。

目前，市场上还有超过百余只新产品正在发行或等待发行中。有公募人士表示，市场的悲观情绪提供了布局良机，市场整体回升趋势明确，2023年的A股市场值得期待。

发行规模创三年新低

Wind数据显示，截至12月28日，按基金成立日计算（下同），今年以来共有1425只新基金成立，较之去年全年减少了449只；全市场年内发行规模合计1.48万亿份，仅为去年全年2.96万亿份规模的一半。

第一财经对比数据发现，差距来自新基金结构的不同。2021年基金发行市场的主力军是混合型基金，全年的发行份额为1.69万亿份，占比为56.98%；而2022年截至目前的混合型基金的发行数据仅为2781亿份，降幅超过80%。

与此同时，债券型基金则支撑起了今年的发行市场。数据显示，今年以来新成立的债券型基金共有470只，合计发行规模达9896亿份，占总量超过六成；较之去年全年表现，无论是数量还是规模都有较大的增长。这也意味着，在市场震荡下，更多的资金选择了风险更低的产品。

一位基金业内人士向记者分析，基金发行市场与市场表现息息相关。“市场行情反复，投资者风险偏好降低，认购基金热情自然也会降低；其次，避险情绪高涨，投资者对稳健收益特征的产品需求会更大，债基这类品种更容易被市场接受。”他称。

自11月以来，A股市场迎来一波反弹，发行市场也有回暖之势。从月度表现来看，Wind数据显示，截至12月28日，12月以来共有130只基金成立，发行份额已经超过11月1507亿份的整体表现，为1520亿份。

这也是基金新发规模在10月创下608亿份的次低点后，连续两个月超过千亿份。从最近三个月的平均发行份额也可以看到，发行市场也有所回升。数据显示，10月至12月，平均发行份额分别为9.08亿份、10.25亿份、11.69亿份。

一位权益类基金经理称，经历市场波动后，资金自然趋于谨慎，追逐的对象会偏向拥有良好口碑的基金经理发行的新基金。随着权益市场的升温，预计接下来的发行状态有望好转。

目前，市场上有79只基金产品（仅计算初始基金）处于正在发行阶段；此外，还有22只新基金正等待发行中，换言之，排队“上新”的产品已超过百只。

募集失败不再新鲜

另一方面，在基金新发市场整体缩水的同时，新基金募集失败也不再新鲜。

据第一财经记者统计，截至12月28日，今年以来发行失败的基金数量增至25只（仅计算初始基金，下同），较之去年同期的31产品有所减少；从基金产品的类型上看；混合型基金数量占据绝对优势。

具体而言，偏债混合型基金和偏股混合型基金各有8只、中长期纯债型基金4只、被动指数型基金4只、股票型FOF基金1只。从基金管理人来看，发行失败的案例多数发生在中小型基金公司。

例如，12月24日，中银国际证券公告，旗下中银证券(10.560,-0.03,-0.28%)低碳成长6个月持有期混合型证券投资基金合同不能生效。这也是四季度以来折戟的第五只混合型基金产品。

“没有什么特色或竞争优势的产品可能不太会考虑，而且今年基金的业绩也并不好。”一位具有5年以上投资经验的基民李女士对记者表示，今年市场行情整体不佳，加上疫情的影响，认购基金的热情度已经大幅降低，在选择上会更加谨慎。

事实上，这一点在募集期内的产品中也可窥见一斑。数据显示，截至12月28日，以公告日期为准，目前仍有297只基金要延长募集期或延期募集。

“现在全市场的基金数量已经破万只，大部分赛道已经有了可供投资者选择的产品，如果新基金缺少明显创新，其实很难得到市场的认可。”华南某基金内部人士表示，基金募集的成败与多方面因素有关，但难度增加背后体现的是公募市场竞争的加剧。

上述人士进一步表示，基金新产品难卖不仅与市场行情和投资者偏好有一定的关系，也与基金公司的渠道能力会有很大的关系。“吸引市场主要资金的依然是头部基金公司或者明星基金经理的新品，部分中小公募或次新公募渠道能力也不够强”。

拉长至近十年的数据来看，新基金募集失败逐渐常态化。数据显示，截至12月28日，全市场累计发行失败的数量合计为143只。其中，2016年以前，基金发行“无往不利”，并未有募集失败的情况。但2017年至2022年之间，平均每年有近24只基金发行失败。其中，2018年的熊市数量最多，达33只。

明年A股更值得期待

2022年即将结束，站在当下时点，展望明年的市场行情，多位基金业内人士认为，对A股市场保持相对积极乐观的态度。

“2023年权益类资产投资将迎来‘蜜月期’。”泉果基金认为，2023年资本市场的投资机会大于风险。市场整体回升趋势明确，自下而上看优秀企业的估值风险得到了相对充分的释放，这些变化令2023年更加值得期待。

长城基金副总经理、投资总监杨建华也认为，“当前时点看明年，A股市场应该值得期待”。他说，明年如果经济重新回到扩张的轨道，消费场景得到恢复，居民出行不再受到疫情的干扰，企业家信心逐步恢复，企业资本开支进一步回升，都会提供很好的投资机会。

在当前的市场环境下，泉果基金认为，要以更大的耐心等待更好的价格。拥有良好护城河的企业并未因为疫情的变化改变竞争力，而市场的悲观情绪则提供了布局良机。

对于中长期看好的投资方向，泉果基金表示会侧重在两条主线上，一是，过往被抑制的需求得到恢复带来的困境反转型投资机会，包括日常消费，出行相关，医疗需求等。

二是，在全球范围内具备竞争力的高端制造业，技术进步带来需求提升，行业渗透率提高带来新的成长机遇。其中包括新能源，光伏，风电等产业链，以及以航空发动机、半导体为代表的国产替代、补短板方向。

杨建华则表示会侧重大消费板块和安全和自主可控板块。以前者为例，他分析称，“伴随经济复苏和各种消费场景的恢复，包括食品饮料、旅游、酒店、航空、家电等在内的相关板块可能都会迎来明显的好转，值得挖掘一些结构性机会。”

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